El principal riesgo para la banca tradicional radica en que una mayor adopción de stablecoins podría llevar a los clientes a retirar fondos de sus cuentas bancarias, obligando a las entidades a buscar financiamiento en el mercado a costos más elevados. 

 

Según el documento elaborado por economistas del BCE, esto reduciría directamente la capacidad de los bancos para otorgar crédito a la economía real.
 

Por ahora, el impacto es limitado: los depósitos bancarios en la eurozona suman aproximadamente 17 billones de euros, mientras que el mercado global de stablecoins ronda los 300.000 millones de dólares. Sin embargo, la velocidad de crecimiento del sector mantiene encendidas las alarmas.
 

Otro punto crítico para el BCE es que la mayoría de las stablecoins están emitidas en dólares, una moneda sobre la que la institución no tiene control. Si estos activos ganan terreno en Europa, las decisiones de política monetaria adoptadas fuera del bloque podrían influir sobre la liquidez y el gasto dentro de la eurozona, erosionando la capacidad del BCE para gestionar las condiciones financieras, especialmente en períodos de tensión.

A esto se suma que la eurozona depende en gran medida de los bancos para transmitir los cambios en las tasas de interés hacia la economía real. Un debilitamiento del sector bancario haría que el impacto de las decisiones de política monetaria sea menos predecible.
 

Frente a este escenario, el estudio concluye que se requiere una regulación significativa del sector, que incluya mayores exigencias de transparencia sobre las reservas que respaldan las stablecoins, garantías sólidas de redención, colchones de capital adecuados para absorber pérdidas y una supervisión efectiva que mitigue los riesgos financieros sistémicos.