Las mayores brechas se observan en stablecoins, actividades con apalancamiento, datos regulatorios y cooperación transfronteriza.

El crecimiento acelerado de los mercados de criptoactivos y la integración de las stablecoins en los sistemas financieros están llevando a los reguladores globales a acelerar la construcción de marcos de supervisión más consistentes.
 

En este contexto, el Financial Stability Board (FSB) publicó una revisión temática sobre la implementación de su marco regulatorio global para actividades con criptoactivos, originalmente presentado en julio de 2023. 
 

El FSB es un organismo internacional vinculado al G20 que coordina recomendaciones de política financiera entre bancos centrales, ministerios de finanzas, supervisores y organismos internacionales, con el objetivo de fortalecer la estabilidad del sistema financiero global. Si bien sus recomendaciones no son vinculantes, suelen servir como referencia para el diseño de regulaciones nacionales.
 

Según el análisis, hasta agosto de 2025, 11 jurisdicciones habían finalizado marcos regulatorios integrales para actividades con criptoactivos, mientras que solo cinco lo habían hecho para stablecoins. Esta diferencia evidencia una implementación fragmentada, con distintos niveles de avance según las capacidades institucionales, prioridades regulatorias y sistemas legales de cada país.

Una de las principales brechas identificadas está en la cobertura de actividades de proveedores de servicios de criptoactivos que generan riesgos de liquidez y apalancamiento, como préstamos, borrowing y margin trading. Solo dos jurisdicciones contemplan de forma integral estas actividades dentro de sus marcos regulatorios.
 

En el caso de las stablecoins, el FSB señala que muchas jurisdicciones aún no cuentan con herramientas suficientes para tratar estos instrumentos como medios de pago diferenciados. Persisten diferencias en requisitos de redención, custodia, reservas, divulgación de información, capital, gestión de riesgos y planes de recuperación o resolución.
 

El organismo también advierte limitaciones en la disponibilidad de datos regulatorios. Aunque varias jurisdicciones ya cuentan con esquemas de licenciamiento para CASPs y emisores de stablecoins, estos no siempre están acompañados por obligaciones robustas de reporte, lo que dificulta monitorear riesgos financieros y evaluar la actividad de los actores autorizados.
 

Otro desafío central es la cooperación transfronteriza. La naturaleza global de los mercados cripto contrasta con marcos nacionales todavía fragmentados, definiciones divergentes y barreras legales vinculadas al intercambio de información.